风险管理

风险管理的本质

风险管理不是”避免亏损”，而是让亏损在可预期、可承受的范围内发生。

能够在系统内承受的损失，不会让你做出破坏体系的情绪化决策。超出承受范围的损失，会强迫你在最差的时机出局。

三层防线

第一层：仓位控制（平时）
   ↓ 失效时
第二层：止损规则（个别持仓）
   ↓ 失效时
第三层：组合止损（整体回撤）

第一层：仓位控制

通过仓位与节奏框架，始终保持与市场环境匹配的仓位。正确的仓位管理本身就是最重要的风险控制。

第二层：止损规则

个别持仓止损条件（满足其一）：

止损类型	触发条件	执行方式
趋势止损	持仓出现死叉信号	减仓至轻仓
幅度止损	持仓亏损 > 15%	减仓至少 50%
逻辑止损	买入时核心逻辑破坏	全部清仓

止损的纪律：

• 止损不等待”反弹到成本价再卖”，触发即执行
• 止损后 2 周内不重新买入同一品种（冷静期）
• 止损是策略的一部分，不是失败

第三层：组合止损（回撤控制）

组合整体最大回撤阈值：

回撤幅度	响应措施
10%	检查仓位结构，无需操作
15%	强制降低权益仓位至标准仓下限
20%	降至轻仓，全面排查持仓逻辑
25%	降至 10% 以下，进入防御模式

黑天鹅预案

黑天鹅事件（单日跌幅 >5% 或系统性风险事件）时的标准响应流程：

1. 不在当天操作（情绪最激动时做的决策大概率是错的）
2. T+1 评估：用平静的心态看持仓，检查止损线
3. 触发止损则执行，未触发则维持原有计划
4. 记录事件到复盘日志，更新风险认知

绝对不做：

• 恐慌性全部清仓（除非触发第三层止损）
• 加杠杆抄底
• 在高波动期频繁换仓

风险清单（每季度自查）

• 单一持仓是否超过总资产 30%？
• 是否存在无止损计划的仓位？
• 是否有借入资金参与投资？
• 最近 3 个月是否有违反操作纪律的操作？
• 现金储备是否低于总资产 10%？

以上任何一条为”是”，应立即处理。

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延伸阅读：如何使用本站数据与工具 — 在 Lab 中如何追踪回撤和信号？